截至2009年，中国新进入劳动年龄的人口与即将退出的人口，已经达到平衡，未来向下趋势明显。而大学招生人数的快速增长，使得未来15年中国新增的中低端劳动力将会下降70%。劳动所得在社会分配中的份额将有显著提升，中低端大众消费的升级或出现爆发。

　　人口老龄化与婴儿潮引动健康食品潮流。

　　未来15年，60岁以上人口所占比例将从14%提升到25%以上，加上社保体系的改善，老年人保健食品需求将会有显著增长。近几年出现的结婚潮，加上房价上涨将会受到政府调控的预期，会使得婴幼儿食品进入下一个周期性高峰。

　　上半年传统消费稳定增长新兴消费亮点不少。

　　09年上半年，由于基数原因增速虽有提升，不过实际增长基本平稳。白酒、啤酒、肉类等传统消费品仍有10-30%不等的稳定增长，葡萄酒和奶粉进口增长依旧迅猛。而健康食品和中低端消费则出于景气上升通道。

　　整体估值处于底部新兴消费应有溢价。

　　目前行业平均动态市盈率大约处于20-25倍左右，这和09年初的预期动态市盈率差不多。我们认为大市值子行业的业绩和估值弹性会趋于稳定，而小市值、高空间行业应该享受估值溢价。

　　看好市场空间大与管理改善结合的个股。