2011 年三、四季度以来全球经济整体低迷，国内汽车销量增幅大幅回落，轮胎行业景气度下降。同时天然橡胶等主要原材料的价格也大幅回落。据我们调研了解，进入2012 年以来轮胎行业的订单情况有所好转，大型轮胎企业的开工率回升至80%-85%左右。轮胎价格在连续2 个季度盘整走低后出现了上涨的迹象。3 月6 日固特异宣布将上调北美地区轮胎价格5%-6%，而A 股上市公司赛轮股份（601058）也上调了部分产品的出厂价，提价幅度在3%-5%。

   我们分析了今年1 季度和去年1 季度轮胎主要原料的价格，发现天胶、合成胶、纤维等主要原料均出现不同程度的跌价，整体看目前轮胎（以半钢胎为例）原料成本较去年同期降幅达约19%，轮胎企业的成本压力大幅减轻。由于原料成本占轮胎总成本的比例约85%，我们预计目前轮胎总成本较去年同期降幅在10%-16%左右。
    目前各品牌轮胎的批发价较去年同期跌幅不超过10%，部分外资品牌价格甚至高于去年同期。考虑到一般轮胎企业原料库存周转期在2 个月左右，我们预计在今年3 月份开始轮胎企业将享受低价原料带来的超额利润。预计整个行业的平均毛利率将回升至16%-20%，同比上涨5-8 个百分点，较2011 年4 季度上涨约3 个百分点。