LED 照明行业的景气我们认为取决于三个因素，首先是背光市场的企稳，其次公用、商业照明的大规模启动，第三是通用照明的渗透率快速提高。目前LED TV背光需求经过11 年下半年惨烈的去库存后已明显企稳回升，未来有望在大陆TV 品牌厂商的推动下持续向好。同时，我们判断未来2-4 个季度中，LED 灯具在商业照明的主要应用（直管灯、球泡灯）中，将具有2 年成本回收的经济效应， LED 在公用及商业照明大规模应用时点临近。
