国际黄金价格在5月初上冲700美元未果后呈现出阶段性下跌走势。近一周来，美元和原油市场的动向仍是引领金价走势的关键。据FED会议记录显示，通膨仍为首要关切问题。再度强化了投资者对其不会降息的预期。美元上扬，兑欧元触及七周高位。目前，市场关注周五即将公布的美国5月非农就业数据，这已经成为FED利率政策的风向标。另外，中国上调股票印花税引发股市暴跌，亦拖累了国际黄金市场，但分析师认为此事件对金价影响有限。

　　**FED降息几率再度降低中国股市暴跌影响有限**

　　近期，随着一系列意外强劲的美国经济数据的出炉，市场大大减弱了美联储将于年内数次降息的预期。目前，期货市场反映出的FED年底前降息25基点的几率现不足50%,而今年稍早交易商押注至少有两次降息.周三，联邦储备理事会(FED)上次会议记录重复了决策者的观点，即通膨仍为首要关切问题。尽管房产市场对经济的拖累更为严重，但美联储对美国经济前景变得更加乐观。美元上扬，兑欧元触及七周高位，随著美国降息的预期逐渐降温，美元兑一篮子货币有望录得至少是2006年2月以来的最大单月涨幅。

　　FED会议记录称，经济活动面对的风险偏于下档，但通膨可能无法回落的风险仍是FED的“首要关切问题”。这样的措辞，多数交易商已经预计到。

　　一些分析师现预期，FED最终不得不升息，加入到欧洲央行(ECB)、英国央行和加拿大央行的加息阵营。“到最后，FED今年可能无需像之前预期的那样几次降息，这一点再加上一些不错的经济指标，都在支撑美元。会议记录重述了他们认为通膨仍然构成风险的观点。”

　　穆迪Economy.com外汇分析师Charmaine Buskas称“会议记录基本上被忽略，多因市场已经看清了数据反映出的经济状况。”

　　周三，为抑制股票市场投资过热，中国财政部宣布从2007年5月30日起，调整股票交易印花税税率，由现行的1‰调整为3‰。此举引发了沪深两市放量暴跌，跌幅均在6%以上，上证指数大跌6.5%。

　　Putnam Investments外汇经理Paresh Upadhyaya表示，中国股市大跌看来不会对风险偏好、利差交易产生持久性影响。“中国出台的政策主要影响当地投资者。冲击还不足以扭转利差交易势头或是打压投资者对高收益货币的买兴。”

　　**黄金660美元附近逡巡不止数个因素令金价承压**

　　自上周四黄金期价跌破每盎司660美元的关键心理支撑位之后，近一周来，金价始终徘徊于660美元附近震荡调整，尽管来自美元和原油市场的消息始终引领黄金市场走向，但由于金市基本面消息缺乏，美联储将不会降息的消息进一步加强且已经逐渐被消化，原油市场走势相对温和，黄金市场难觅大幅上涨或下挫的理由。周三，中国政府为抑制过热的股市投资，将股票印花税上调引发沪深股市暴跌，亦对金市构成拖累。分析师表示，投资者认为美国FED或不会降息，打压了部分潜在的买盘。交易商表示,多个因素令金价承压,但稍早在汇市投资人预计FED会议记录将显示美国今年不太可能降息后买入美元,而拖累了金价.

　　数位分析师将黄金的疲势归因于美元走强，LOGIC Advisors负责人之一Bill O’Neill称，最新公布的CFTC报告暗示，在5月大部分时间走疲后，期金可能已经准备触底反弹。数据显示，截至5月22日当周，基金减持净多头头寸至145,369手，两周前为145,016手。“CFTC的报告显示市场正在触底的过程中，中国的消息带来一些抛盘。”

　　BMO资本市场全球商品分析师Bart Melek将期金走软归因于，市场人士愈发认为美国FED决策者不会在近期内下调利率。利率走软将打压美元，从而引导投资者买入黄金。他表示，“美元走势好于预期。投资者认为FED不会在近期内降息。”“周五有重要的数据公布。”包括关键的月度就业报告，以及ISM制造业指数。而8月期金合约若能收于671.50美元上方，将引发进一步的买盘。
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　　一场内交易商指出，市场关注的焦点仍然在6月合约向8月合约的展期上。周四是6月黄金和铂金期货的第一通知日。

　　交易商称，许多市场人士在本周稍后两份重要的美国经济报告出炉前离场观望，令交投淡静，期金盘中寻获支撑。投资者现将把注意力放在周四美国第一季国内生产总值(GDP)修正值，以及周五的5月非农就业报告上。

　　大唐金融分析师认为，周三金价在652美元区域再得支撑，或能稍微给多头一些渺茫的希望，短线或见有微幅反弹，但金价反弹的力度非常不足，其依然处于近期下跌通道中，其根本格局并没有产生改变。金价只有跃回665美元前期盘整区间的上方，才能摆脱近二个月来的颓势之影响；否则近阶段的反弹只能理解为前段时间超跌后的一次技术性调整，以积蓄更多的动能向下突破。