碳纤维，指的是含碳量在90%以上的高强度高模量纤维，耐高温居所有化纤之首。目前，碳纤维市场迎来爆发式增长，风电、汽车、氢能等领域需求激增，军工订单超10亿元。

一、产业链

碳纤维产业链上游为原材料供应，生产流程经历了从原油到石脑油到丙烯到丙烯腈到聚丙烯腈（PAN）的化学转化过程；中游为产品的生产制造过程，包括原丝加工、碳纤维生产、碳纤维制品以及碳纤维复合材料的生产加工；下游为应用市场，包括航空航天、风电设备、汽车制造、建筑交通、体育用品、轨道交通等多个领域。

碳纤维产业链始于丙烯腈超高纯度合成的化工基础，通过原纺-预氧化-碳化精密控制实现纤维高性能化（如T800级强度4.9GPa），延伸至树脂基复材成型（热固/热塑性工艺）支撑下游高端应用——航空航天依赖高模量纤维减重，风电叶片以碳梁突破长度极限，汽车轻量化需求驱动低成本大丝束（48K）发展；未来核心在突破PAN原丝均质化（CV值≤2%）、高效预氧化技术（时间缩短50%）及回收再利用体系（热解回收率＞90%），同步应对丙烯腈原料价格波动、高温碳化设备国产化（2000℃炉温精度±5℃）等挑战。

二、上游分析

1.原油

（1）产量

2024年，中国油气总产量首次超4亿吨油当量，为全国油气增产保供稳价发挥了“压舱石”作用。其中，原油产量达21282.3万吨，接近历史峰值。2025年中国原油产量将达21770万吨。

（2）重点企业分析

当前原油产业呈现“勘探智能化”与“炼化精细化”双轨并进格局，头部企业依托深海技术突破（如第七代钻井平台）和低成本开采优势（如中亚页岩油）强化上游控制力，同时加速向下游高端材料（聚烯烃、电解液）延伸以对冲周期波动。国内央企凭借全产业链布局主导市场，而民企则通过区域炼化集群（如山东地炼）及海外资产并购（如中曼石油）构建差异化竞争力，未来竞争焦点将集中于低碳技术应用（CCUS、绿氢炼化）与地缘风险下的供应链韧性提升。

2.石脑油

（1）产量

2024年，全国石脑油累计产量为8073.6万吨，与2023年相比增长了236.1万吨，产量累计同比增长3.6%。2025年产量将达8560万吨。

（2）重点企业分析

当前石脑油产业呈现“原料多元化”与“下游高端化”双向深化趋势，头部企业通过炼化一体化项目（如浙江石化4000万吨基地）实现石脑油自给自足，并依托催化重整技术创新（芳烃收率提升）与轻烃替代路线（卫星化学乙烷裂解）优化成本结构。竞争焦点从单纯产能规模转向高附加值产品定向转化能力（如EVA光伏料、医药中间体），同时企业加速构建氢能—化工耦合体系（重整副产氢利用），以应对新能源转型与碳中和压力。未来技术壁垒将集中于原料柔性调控与特种化学品工艺突破。

3.丙烯

（1）产能

2024年中国丙烯产能为6973万吨，当年新增713万吨，同比下降1.38%，年度产能增速降至9.11%，产能扩张步伐逐渐放缓。2025年中国丙烯产能将超过7500万吨。

（2）重点企业分析

丙烯产业正加速向原料多样化与产品高端化演进，头部企业依托炼化一体化项目（如浙江石化）强化产能规模，并通过轻烃裂解替代（如卫星化学）和催化技术创新优化成本结构。行业焦点从单一量产转向下游高附加值衍生物开发（如聚丙烯复合材料），同时注重碳效率提升与产业链协同，以应对需求增长和环境规制挑战。未来格局将取决于柔性工艺升级与绿色转型整合能力。

三、中游分析

1.产能

碳纤维是21世纪的“新材料之王”，近年来我国碳纤维行业产能快速扩张。截至2024年底，国内碳纤维年产能达135500吨，新增产能15300吨，产能增速为12.73%。2025年中国碳纤维产能将达到150800吨。

2.产能分布

2024年，华东、东北及西北三个低位保持作为我国碳纤维的主要供应地区，合计占比92.77%。其中，华东占比最多，达37.53%。东北、西北、华北、华中占比分别为30.89%、24.35%、6.64%、0.37%。

3.产量

近年来，中国碳纤维产量呈现逐年上涨的趋势。2024年中国碳纤维产量59044吨，同比增长8.16%。2025年中国碳纤维产量将达到63499吨。

4.产量分布

2024年，东北地区碳纤维产能利用率相对较高，其产量位列前茅，占比达36.67%。华东和西北占比分别为29.93%和26.95%，排名第二第三。华北、华中占比较少，分别为5.44%和0.68%。

5.核心竞争力排名

当前中国碳纤维行业呈现技术路线分化与全产业链整合并重的特征，头部企业通过高性能纤维研发（如T1100级、碳陶材料）、规模化成本控制（大丝束产能、炼化协同）、绿色循环技术（再生纤维、低碳生产）及全球化市场渗透（空客认证、东南亚项目）构建竞争壁垒。政策驱动下，航空航天国产化替代与新能源应用拓展（氢能、风电）成为增长引擎，未来竞争将聚焦于智能化制造（3D打印、自修复技术）及国际标准话语权争夺，同时需应对原材料波动与国际贸易壁垒的挑战。

6.重点企业分析

目前，中国碳纤维相关A股上市企业中，江苏省数量最多，共10家。浙江省排名第二，共8家。

四、下游分析

1.通用航空器

碳纤维在通用航空器上有广泛应用，碳纤维复合材料因其轻质高强、耐腐蚀等特性，在通用航空器上得到了广泛应用。《2024年民航行业发展统计公报》数据显示，2024年底，通用航空在册航空器总数达到3232架，其中，教学训练用飞机1252架。2025年中国通用航空在册航空器总数将达3410架。

2.风力发电

我国在风电技术研发和生产方面不断增加投入、提升技术水平和产能，已成为全球领先的风电制造国家。2024年，全国（除港、澳、台地区外）新增装机14388台，容量8699万千瓦，同比增长9.6%。2025年中国风力发电新增装机容量将超过9000万千瓦。

3.汽车制造

碳纤维复合材料车架不仅重量轻，而且具有良好的抗扭刚度和抗弯强度，能够为车辆提供更好的操控性和稳定性。2025年5月，汽车产销分别完成264.9万辆和268.6万辆，环比分别增长1.1%和3.7%，同比分别增长11.6%和11.2%。2025年1-5月，汽车产销分别完成1282.6万辆和1274.8万辆，同比分别增长12.7%和10.9%。