今年全国两会恰 逢“十四五”的开局之年,针对于2021年，提出了“加强污染防治和生态建设，持续改善环境质量，深入实施可持续发展战略,巩固蓝天、碧水、净土保卫战成果,促进生产生活方式绿色转型”。作为“十四五”的重要板块，环保行业关注度持续上升。在地方两会上,多省市部署了未来五年以及2021年环保重点工作，“碳”、“修复”、“土壤”、“污染防治”、“绿化”等关键词写入多个省市的政府工作报告中。

图表 2021年中国各省市政府工作报告中环保内容关键词

2019年1-11月，全国固定资产投资累计增速5.2%，同比下降0.7pct，环比无变化;基础设施建设投资累计增速4.0%，同比增加0.3pct,环比下降0.2pct;生态保护和环境治理业投资累计增速36.3%，同比下降5.7pct，环比下降1.1pct.环保投资增速虽然波动较大，但依然远高于固

定资产投资和基建投资增速，这也体现了政策在向环保领域投资倾斜.

图表 环保、基建、固定资产投资增速

按照产业链分，整个环保行业分为上游环保设备，中游环保服务，下游环保运营。随着新技术的发展，环保设备行业政策倾向于加强关键环保技术应用，环保设备产品自主创新，推动智慧环保设备发展。近年来随着国家对市政基础投入的增加，环卫保洁机械化率已显著提高。根据中国银行保险监督管理委员会的新车交强险统计数据，2019年全国环卫车辆销量116588辆，同比增长14.01%，近三年复合增长率为23.48%，同比增速有所减缓，环卫装备行业进入了稳步增长时期。

图表 2016-2019年全国环卫车辆销量

2020年全年用于生态保护和环境治理的固定资产投资超过8000亿元，同比增长8.6%，受疫情影响，2020年环保相关投资增速明显放缓，而随着“十四五”规划的落地、“碳中和”目标的推进，未来环保相关投资增速有望回复疫情前水准。

图表 2003年-2020年生态保护和环境治理投资情况

环卫服务仍处市场化红利期，2020释放年化合同额同比增长25%。根据E20数据，2020年环卫市场共计释放近1.4万个环卫市场化运营服务类项目，新增环卫市场化年服务金额670亿余元，同比上涨27.1%。虽上半年疫情对招投标等产生影响，但新增年化额同比增速相较2019年的12%，仍实现了15个百分点的抬升。预计2025年传统+新兴垃圾分类市场空间近3000亿。

图表 2020年环保服务市场年化合同额增速走高